Чем отличается значение переменной после знака = от значения в {}?

ничем. просто в новых стандартах ввели такую инициализацию

Единственное существенное различие, которое я знаю, заключается в обработке explicit конструкторов:

 struct foo   
  
{   
  
    explicit foo(int);   
  
};  
 
  
 
foo f0 {42};    // OK  
 
foo f1 = {42};  // не допускается 

Это похоже на "традиционную" инициализацию:

 foo f0 (42);  // OK  
 
foo f1 = 42;  // не допускается 

Кроме того, в C ++ 11 есть дефект (см. CWG 1270), который допускает исключение фигурных скобок только для формы T a = {something}

 struct aggr  
 
{  
 
    int arr[5];  
 
};  
 
  
 
aggr a0 = {1,2,3,4,5};  // OK  
 
aggr a1 {1,2,3,4,5};    // не допускается