Что возвращает оператор разыменования указателя в C++?

Значение по адресу, который хранит этот указатель. Значения все ссылочного типа. Есть rvalue, lvalue и это не полный список. https://habr.com/ru/articles/348198/

Значение возвращает. Но это значение тоже вполне себе может быть указателем :)

>При передаче разыменованного указателя в decltype, он возвращает ссылочный тип.
Нет, неверно. Возвращает тот тип, на который указывает указатель, в том числе, например, базовый

 #include  
using namespace std; 
 
int main() 
{ 
    int v = 10; 
    int* p = &v; 
    cout << "Pointer type: " << typeid(decltype(p)).name() << endl; 
    cout << "Dereferenced pointer type: " << typeid(decltype(*p)).name() << endl;
    return 0; 
}  

Вывод:

 Pointer type: int * __ptr64 
Dereferenced pointer type: int 

 *p = 20;