Не совсем понятно в чём проблема: "водяные знаки" к RAW (в вашем случае - ARW) не "цепляются", а только при экспорте фотографий в общепринятый формат - JPEG, TIFF…
При этом, в диалоге экспорта указать, что:
- Вы хотите их использовать.
- Указать тип - текст, графика.
- Во втором случае указать месторасположение картинки с WM.
- В окне предварительного просмотра будет показано как это выглядит (в примере ниже - мелкая надпись красным шрифтом).
- Вам будет предложено сохранить эту настройку под уникальным именем (на скриншоте не показано).

Результат экспорта (кроп) - использован PNG с прозрачным фоном и непрозрачным текстом, но это может быть и любая другая картинка:

Если вы хотите добиться чего-то другого - уточните вопрос.