Зажимаешь - Ctrl - кликаешь по пиктограмме слоя - образуется выделение по контуру слоя - затем идешь в меню - Select->Modify->Feather - вводим радиус растушеки, жмем OK потом копируем этот слой отключаем предыдущий и получаем результат.
P.S. Поиграйся снастройками Feather - для получения необходимого результата.
Интересное о фотошоп -
http://psddude.com.ua/