Как работает лицензионный диск на ps4?

Нет. Устанавливаешь сколько угодно на какую угодно консоль. Но чтобы запустить потом игру - нужно вставить диск. Нет никакого кода активации, как в Steam, например. Сам диск - и есть проверка лицензии. Сможешь отдать его другу (если у него есть PS4) поиграть, но у тебя в это время игра работать не будет.
Или продать потом этот диск на Авито за полцены сможешь.
Как альтернативный вариант - можно покупать игры прямо в PS Store на самой консоли, тогда игры будут привязываться уже к твоему аккаунту навсегда, и ты сможешь их сколько угодно скачивать, даже если уже на другой консоли войдёшь под тем же аккаунтом.