можно ли переустановить операционную систему Windows Vista на ноутбуке eMachines E720?

конечно можно

Только советую заранее найти дрова под ХР и почитать форумы на предмет возможных проблем с данным ноутом

не советую.. . большинство ноутов, изначально предназначены для висты.. . если переустановить на ХР, будут баги.. . как пить дать.. . и уверен какой-нить драйвер не будет подходить, либо работать неправильно