Задача определить выгоден ли обмен облигаций (нужна помощь)
АО выпустило конвертируемые облигации номиналом 600 рублей. Облигация может обмениваться на 5 обыкновенных акций с номиналом 100 рублей. Определить, выгоден ли обмен облигаций на акции при росте рыночной цены акции, если дивиденды по ним составят 12%, а банковский процент - 9%.
Что такое "банковский процент" - это доход по облигациям?
Если так, то:
Дивиденды: 500р * 0.12 = 60р в год.
Доход по облигации: 600р * 0.09 = 54р в год.
Поэтому по учебнику выгоднее обменять на акции.
Но в реальности всё не так.
В момент отсечки для выплаты дивидендов цена акции тут же падает на размер дивидендов. Т.е. держатель акции не получает дохода, он обменивает часть рыночной цены акции на деньги.
И этот год ещё надо прожить. Акция сегодня растёт, а завтра падает. Акция может упасть в ноль, а по облигации обязаны платить купонный доход, и в конце срока - выплатить её номинал. Один пропущенный купонный платёж - это банкротство компании. При банкротстве держатели облигаций стоят в очереди впереди держателей акций.